可转债交易 可转债本来很复杂,如今越玩越简单
可转债走红，是从2017年开始的。彼时，可转债还是个“小透明”，全市场最高规模不到2000亿元。2017年，证监会提高上市公司定增融资门槛，但是对可转债融资开通绿色通道，可转债很快迎来发展快车道。
打开可转债页面，除了一溜的转2。这是已经发行可转债的上市公司，第二次发行可转债，有种生“二胎”的意味。不过，也有例外，看老司机山鹰纸业，2003年、2007年、2018年、2019年四次发行可转债，前三次都简称“山鹰转债”，到了第四次却叫“鹰19转债”。
异类二，名称带EB的，叫可交换债。我们还记得，可转债的发行主体是上市公司，可转债转股后相当于新增发股票；可交换债的发行主体是大股东，大股东用持有的股票做抵押，发行可交换债，这个可交换债也可以转换成股票，相当于把大股东的股票转移到小股东的手上，不存在股票稀释效应。
细心的小伙伴会发现，围绕一只可转债，有配债、发债、转债各种叫法。这是针对不同购买对象不同时期来的。当上市公司要发行可转债，持有股票的股东享有优先权，认购**配债，配额固定，当场扣款，直接买到；等到原股东把内部福利哄抢了，剩下的可转债额度面向普通投资人——不管有没有持有股票，没有的可以玩，持有股票享受过配债的还可以再来玩——这时候，大家通通凑打新的热闹，看到的，叫做**发债，靠摇号中签，中签了再缴款。再后来，可转债上市，可以更自由交易了，大家看到的，就是**转债。
测算了下，当前在市场流通的可转债，发行总额从1亿多元到500亿元不等，平均值约18.81亿元。根据这个参考标准，可以大致判断可转债发行规模情况。这几年来看，银行类转债，动辄数百亿元，占据妥妥的巨无霸地位。
可转债与正股有紧密联系。当某只可转债价格≤100元，打开正股瞅瞅，大概率也是最近走势不好；当一大片可转债价格≤100元，此时大盘整体行情也是低迷的。反之，当某只可转债价格≥130元，正股走势应该也不错；当一大片可转债价格≥130元，此时大盘行情也是亢奋的。
投资要顺势而行，但也要警惕追涨追高，接了烫手山芋，滋味可不好。这里有一个参考指标，叫做换手率。所谓换手率，是一定时间内转手买卖的频次。换手率越高，持有时间越短。如果一只可转债日内换手率达到1000%，也就是一天里这只可转债转手了10次，平均持有时间不超过24分钟，大有被爆炒的可能。
结合上一章节提到的双底策略，可以发现，双底值低的可转债，换手率一般也不高，这时候可以结合换手率做个pass，剔除换手率太低的可转债。
想知道自己赚钱能力如何，可以和转债指数来个一较高下。目前，市场上常见的转债指数有中证可转换债券指数、天相可转债指数、标普中国可转债指数，另外可转换债券流动性指数也值得提一下。
跑不赢转债指数，别灰心，可以借道转债基金。转债基金，就是名字里带转债二字的基金，有八十多个。先做一个初步筛选，剔除成立规模≤1亿元的转债基金，因为规模小容易被清盘；剔除成立时间≤4年的转债基金，因为没有走过一轮牛熊，看不出竞争实力。
接下来，要看基金的股票仓位和可转债仓位。就可转债的持仓要求来看，混合型＞可转债债券型＞双债债券型。下面这张表看得直观一点：
除了主动管理型基金，被动指数型基金也要说说。博时可转债ETF，这是2020年3月成立的第一支可转债ETF。可转债ETF上市初始净值是10元，最小交易单位为1手（即100份），也就是说：买1手可转债etf和买1手**可转债成本差不多，但是前者的1手里包含了市场上80%的可转债，投资相对分散。
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